Un registro detallado de la estructura de propiedad de una empresa (que muestra quién posee qué porcentaje del capital, incluyendo fundadores, inversionistas y titulares de opciones).
¿Qué es una Tabla de Capitalización?
Una tabla de capitalización es esencialmente el desglose de la propiedad del capital de una empresa. Para una startup, la cap table típicamente comienza de forma simple con solo las acciones de los fundadores. A medida que incorporas nuevos inversionistas o creas un pool de opciones sobre acciones para empleados, la cap table evoluciona para registrar cada ronda de financiamiento y cada categoría de accionista. Usualmente incluye columnas para los nombres de los accionistas, tipos de capital (por ejemplo, acciones comunes, series de acciones preferentes), número de acciones en posesión y, a veces, el porcentaje de propiedad total que esto representa. También reflejará elementos como las opciones sobre acciones otorgadas (y a quién), warrants e instrumentos convertibles que podrían convertirse en capital.
Por ejemplo, supongamos que comienzas con 1,000,000 de acciones divididas 50/50 entre dos cofundadores. Tu cap table al inicio tiene dos entradas. Luego creas un pool de opciones de 200,000 acciones para futuros empleados – la cap table ahora muestra algo como: Fundador A: 500k acciones (41.7%), Fundador B: 500k (41.7%), Pool de Opciones: 200k autorizadas (16.6% sin asignar inicialmente). Luego levantas dinero de un inversionista que obtiene 300,000 acciones de Acciones Preferentes Serie Seed. La cap table post-financiamiento podría mostrar: Fundador A: 500k comunes (35%), Fundador B: 500k comunes (35%), Inversionista: 300k preferentes (21%), Pool de Opciones restante: 100k (7%) – asumiendo que algunas opciones se otorgaron del pool original de 200k. Estos porcentajes ayudan a todos a entender su participación y cómo se diluye con cada financiamiento.
Los fundadores no estadounidenses deben mantener una cap table clara especialmente cuando interactúan con inversionistas de EE.UU. Las startups estadounidenses frecuentemente usan herramientas como Carta o Shareworks para gestionar las cap tables, porque las hojas de cálculo manuales pueden volverse complicadas y propensas a errores con múltiples rondas de financiamiento. La cap table es crucial para negociar acuerdos – por ejemplo, un inversionista podría decir "Invertiré \$X por el 20% de la empresa", lo que implica cierta valoración post-money y número de acciones a emitir; la cap table ayuda a modelar eso. También es vital para planificar otorgamientos de opciones sobre acciones a empleados (asegurando que reserves suficientes acciones para incentivar al talento sin diluir excesivamente a los propietarios). Y al considerar una salida (adquisición o IPO), la cap table te indica cómo se distribuirían las ganancias entre los propietarios. Una cap table detallada también podría anotar las preferencias de liquidación u otros términos de las acciones preferentes (por ejemplo, que el inversionista Serie A tiene preferencia 1x sobre sus acciones), aunque esos derechos usualmente se describen en los documentos de financiamiento más que en la simple cap table numérica. Sin embargo, conocer los porcentajes completamente diluidos (que cuentan todas las acciones posibles si las opciones y convertibles se ejercen) es importante para esos derechos económicos.
En resumen, la cap table es el registro maestro de la propiedad de tu empresa. Mantenla actualizada con cada emisión o transferencia de acciones. Es una de las primeras cosas que inversionistas sofisticados y abogados solicitarán durante el due diligence. En EE.UU., existe una fuerte cultura de transparencia respecto a las cap tables dentro de las startups – los cofundadores típicamente conocen las participaciones de cada uno, y los inversionistas esperan precisión. Las ofertas de Clemta en formación de empresas pueden proporcionar plantillas iniciales de cap table o seguimiento, pero como fundador, es tu responsabilidad saber exactamente quién posee qué porción de tu empresa en todo momento. Gestionar mal o malinterpretar la cap table puede llevar a disputas serias o sorpresas (¡como prometer accidentalmente más capital del que existe!). Así que trátala como un documento vivo que refleja la historia del capital de tu empresa desde la fundación hasta el presente.